富達

受到烏克蘭戰爭所影響，物價持續上漲，迫使美國聯儲局及其他央行首要控制通脹，甚至無視經濟能否實現軟著陸，從而引發「全球重置」。我們認為，面對這場全球性的衝擊，亞洲處於相對有優勢的地位。

亞洲股市帶來多元化機遇

無論是在地理位置還是經濟層面，亞洲很多市場距離歐洲的衝突都較為遙遠。區內市場也相對受到政策所支持，特別是在大多數經濟體系被迫收緊政策之時，中國仍約繼續實行寬鬆措施。然而，亞洲也面臨一些風險，包括地緣政治局勢緊張、能源及糧食危機持續以及消費模式急速轉變等等。

中國在2022年上半年面對挑戰。當局推出寬鬆政策，本來應該能夠提振經濟，但由於採取「清零」防疫政策，北京及上海等多個城市實施封鎖，導致經濟短暫大幅下滑，在4及5月份尤其嚴重，抵銷了政策帶來的支持。

隨著中國解除春季封鎖，經濟活動出現初步反彈跡象。寬鬆的貨幣及財政政策有望開始產生預期的效果。考慮到3至12個月的基本因素、估值及技術因素正面，我們看好中國的離岸及境內股票前景。

然而，中國經濟重啟帶來的樂觀情緒有不確定性。由於「清零」防疫封鎖剛結束不久，中國消費的復甦程度仍是未知之數，且尚不清楚寬鬆政策將會帶來多大作用。失業率（尤其是青年失業率）也持續上升，當中近20%的18至24歲青年失業。此外，疫情捲土重來也是一個潛在威脅。如當局再度實行封鎖，可能對經濟造成打擊。

亞洲也重啟經濟，機會開始出現。區內存在各式經濟體系，各有不同優勢及弱點。正由於亞洲市場相當多樣化，因此較能抵禦外部衝擊所造成的影響，無論是通脹升溫還是俄烏戰爭。此外，亞洲股市目前的估值吸引，尤其是與已發展市場相比。因此，亞洲為投資者帶來一系列長期增長潛力及多元化機遇。

為何投資亞洲需要考慮ESG

對於在亞洲尋求財務回報的投資者而言，ESG投資是不可或缺的一環，有以下三大原因：
• ESG議題正在影響營商環境
• 企業管治仍是一大風險
• ESG資料披露依然參差不齊

投資者必需了解ESG如何改變亞洲各行各業的營運環境。舉例而言，全球力推脫碳轉型，促進了創新科技與業務之餘，也淘汰了一些不合時宜的技術與模式，同時造就了贏家與輸家。在電動車電池領域，安全問題令到一些製造商脫穎而出，即使它們所生產的汽車性能可能較為遜色。與此同時，監管機構加強在僱員福利方面的規管，加上消費者也就此施壓，令到一些平台聘請零工的成本上漲。當局收緊資料私隱條例，也降低了社交媒體公司的針對性廣告效益，繼而拖低這類公司的收入潛力。

再者，企業管治仍是投資亞洲的一大風險，歸咎於很多公司的架構導致內部人士擁有太大權力，而相關人士的質素與誠信可能成為投資成敗的關鍵。因此，投資者有必要評估所投資公司的決策者質素。

最後，雖然亞洲的ESG資料披露持續改善，但表現仍是參差不齊。因此，如果投資者有能力透過第一手研究及與管理層直接對話來了解真正的ESG狀況，即擁有一大優勢。雖然投資者也可以參考第三方評級，但由於這類評級需要涵蓋整個市場，未免可能不夠深入。這些評級往往依賴公司本身提供的資料，傾向回顧性多於前瞻性，評估方法也有不足之處，所以未必能夠反映全貌。

總結

自2022年下半年以來，各大央行加緊壓抑通脹，即使可能導致經濟放緩。受到這些不確定因素所拖累，金融市場應聲下跌，且預計走勢或會進一步反覆。為了更有效駕馭不明朗的環境，投資者可以考慮投資於ESG水平高的優質亞洲股票來分散風險。