安本投资

美国总统特朗普1月上任后，不明朗的市场走势及高波动性看似成为2025年的主轴。

特朗普政府对于全球政治以至各国贸易关系的破坏性可能远远超出市场的预期，或对全球经济和市场不利。然而，在某些情况下，政策议程或会更有利于经济增长和市场情绪。与此同时，美国股市估值过高也带来风险。

中美或达成互利协议

对中国而言，也是好难参半。虽然美国可能会对中国进口产品征收关税，但考虑到对美国经济的巨大外溢效应，美国和中国之间达成互利协议的可能性仍然存在，特别是在特朗普上一次担任总统期间采取了更具交易性的策略。无论如何，为了应对这项关税风险，中国亦已采取及将会加大力度推出更积极的刺激措施来加速国内增长，让经济重回正轨的一步。

因此，投资者在探索投资策略以抓住潜在增长机会的同时，也寻找合适的债券解决方案来对冲不确定性也是明智之举。

利率长期维持高位

事实上，固定收益市场目前正处于一个有趣的阶段。现时市场预计美国联储局将以高于早前预期的终端利率结束减息周期，主要是由于美国大选结果以及预期特朗普第二任期内采取的一系列财政及贸易政策，预计这些政策将推动美国国内的短期通胀，从而导致联储局采取更紧缩的货币政策立场。这种情况将令利率环境将长期维持高位，对长存续期的债券不利。

话虽如此，收益率曲线趋向平坦，导致短期债券的收益率与长期债券的收益率非常接近。因此，投资存续期较短的债券，使投资者能够涉猎较低利率风险的资产类别，同时又能够保持不俗的收益。以这个思路出发，宜投资1至3年期的债券，从而形成1至2年存续期的投资债券组合。

短债策略宜投资全球

另外，为应付在投资周期的各个阶段，无论出现低收益或高收益环境，投资者都应该透过涉猎全球机遇来提高投资组合的回报和收益，包括投资新兴市场和亚洲信贷等来平衡成熟市场的投资。透过投资不同市场，以平衡存续期、债券评级质量、信贷基本能力等，比纯粹投资已开发市场策略，有较大机会获取更有吸引力的收益和投资成长潜力，有助投资者获得稳定的每月收入。

综合而言，在整体偏向正面的风险情绪和更高的潜在经济增长推动下，我们仍然对投资级别公司债券持乐观态度，在具吸引力的综合收益率和在平衡经济上行和下行情况的潜在回报，都支持我们这个看法。

结合较短存续期，加上多元化投资组合和高质量的债券持有量，这样的债券投资策略具有防御性倾向，并具有理想的收入韧性和价格稳定性。